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提要： 目前聚飛光電是國(guó)內(nèi)小尺寸背光市場(chǎng)龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率超過(guò)10%，直接客戶(hù)包括深天馬、信利、京東方等面板廠(chǎng)商，間接客戶(hù)包括中興、華為等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)廠(chǎng)商。總體而言，在小尺寸背光領(lǐng)域，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不低于臺(tái)灣廠(chǎng)商，具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
LED背光市場(chǎng)未來(lái)主要看液晶電視。LED背光在小尺寸和中尺寸市場(chǎng)上滲透率基本上達(dá)到了100%，因此未來(lái)成長(zhǎng)動(dòng)力主要在于終端銷(xiāo)售量的增長(zhǎng)，總體而言增速平穩(wěn)；未來(lái)背光市場(chǎng)重心在于液晶電視LED背光滲透率進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2012年將達(dá)到75%，另外，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商在背光市場(chǎng)上的參與度也在提高。
小尺寸LED背光龍頭企業(yè)，具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中有超過(guò)80%是由背光LED器件貢獻(xiàn)的，目前公司是國(guó)內(nèi)小尺寸背光市場(chǎng)龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率超過(guò)10%，直接客戶(hù)包括深天馬、信利、京東方等面板廠(chǎng)商，間接客戶(hù)包括中興、華為等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)廠(chǎng)商。總體而言，在小尺寸背光領(lǐng)域，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不低于臺(tái)灣廠(chǎng)商，具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
背光市場(chǎng)屬性?xún)?yōu)于照明市場(chǎng)，公司毛利率維持穩(wěn)定。2009年-2011年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為39.87%、35.03%和35.58%，這在LED行業(yè)（尤其是封裝環(huán)節(jié)）景氣低迷的2011年較為難能可貴。另外，公司綜合毛利率遠(yuǎn)高于國(guó)星、雷曼等同類(lèi)企業(yè)，主要是因?yàn)槊瘦^高的背光LED器件在公司營(yíng)收中占比較大有關(guān)。而背光是LED行業(yè)中門(mén)檻最高的子行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)良性，利潤(rùn)率也較好。
公司未來(lái)成長(zhǎng)性源于三方面。（1）公司主要客戶(hù)智能手機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，公司份額進(jìn)一步提升，帶動(dòng)中小尺寸LED背光器件增長(zhǎng)；另外，明年非蘋(píng)果平板電腦開(kāi)始放量，拉動(dòng)對(duì)LED器件的需求。（2）公司切入大尺寸背光市場(chǎng)。（3）之前受制于產(chǎn)能，公司將主要產(chǎn)能分配到了利潤(rùn)率更好的背光市場(chǎng)上，隨著募投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)能不再是瓶頸，照明LED器件收入占比將不斷提升
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