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提要： 一邊是前所未有的發(fā)展良機(jī)，一邊是中小股東對(duì)巨量定增的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。圍繞460億元的巨量定增計(jì)劃，京東方上演了A股市場(chǎng)近年來(lái)大小股東之間少有的輿論對(duì)抗。對(duì)抗的核心是各方利益的博弈。
一邊是前所未有的發(fā)展良機(jī)，一邊是中小股東對(duì)巨量定增的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。圍繞460億元的巨量定增計(jì)劃，京東方上演了A股市場(chǎng)近年來(lái)大小股東之間少有的輿論對(duì)抗。對(duì)抗的核心是各方利益的博弈。
市場(chǎng)觀察人士指出，如何在謀求公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的同時(shí)，最大限度地兼顧到中小股東的短期收益，是京東方大股東和管理層需要解決的一道難題。
“京東方前所未有的機(jī)遇”
7月25日，京東方公布定增計(jì)劃，擬發(fā)行95-224億股股份，募集不超過(guò)460億元資金，用于建設(shè)3條液晶面板生產(chǎn)線和1條觸摸屏生產(chǎn)線，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。盡管本次增發(fā)中有200億元已由地方政府投資平臺(tái)通過(guò)股權(quán)認(rèn)購(gòu)和現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，但剩余近300億元的再融資規(guī)模也足以震動(dòng)當(dāng)前的羸弱A股市場(chǎng)。
有行業(yè)分析人士認(rèn)為，京東方在弱市強(qiáng)推巨量再融資方案，是瞄準(zhǔn)了超越海外同行，躋身全球行業(yè)前三的最佳時(shí)機(jī)。
全球液晶面板行業(yè)，韓國(guó)三星、LG占據(jù)了行業(yè)前兩名位置，臺(tái)灣的友達(dá)和群創(chuàng)緊隨其后，而京東方在北京8.5代線投產(chǎn)后，出貨量已經(jīng)能夠排名前五。
液晶顯示業(yè)存在著“規(guī)模=盈利”的說(shuō)法。規(guī)模足夠大，也就意味著公司在同供應(yīng)商和下游客戶(hù)之間的談判處于優(yōu)勢(shì)地位，采購(gòu)價(jià)格和銷(xiāo)售價(jià)格都會(huì)優(yōu)于同行，公司產(chǎn)品毛利率相應(yīng)會(huì)提高。這也是面板制造商都在用資金拼命堆積產(chǎn)能的原因所在。
但近年來(lái)，國(guó)際液晶面板制造商減緩了產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。主要是因?yàn)榍皟赡辏壕щ娨暿袌?chǎng)增長(zhǎng)乏力，全球面板行業(yè)低迷，面板制造商減少產(chǎn)能資本開(kāi)支。按照已有的產(chǎn)能計(jì)劃，到2015年底，除中國(guó)大陸外，全球沒(méi)有新的8代線或者8代線以上的產(chǎn)能開(kāi)出。
有券商研究員指出，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手放緩產(chǎn)能擴(kuò)張步伐的背景下，京東方此時(shí)產(chǎn)能擴(kuò)張能夠起到事半功倍的效果。根據(jù)預(yù)估測(cè)算，京東方合肥8.5代線、重慶8.5代線以及鄂爾多斯(6.58,-0.060,-0.90%)的5.5代線投產(chǎn)后，京東方的產(chǎn)能將躋身全球第三。
其次，京東方投建新的生產(chǎn)線也有在技術(shù)和市場(chǎng)卡位的布局。
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